“看这收益，这个水平操盘100亿以上的盘子，是否有点侮辱基金经理这个职业了？”
上面这句略带愤怒以及嘲讽的话语，来自“广发行业严选三年持有期混合A”基金吧中的一名基民之手，而这只范围超百亿的明星基金暗地里，操盘的恰是来自广发基金的“顶流”基金经理——刘格菘。
对于刘格菘的名望相信不用过量赘述，由于不少即使是没有买过基金的投资者，多少也都听过他的“大名”。
无非，作为广发基金的“门面担负”，最近两年刘格菘在操作上可以说是流年不利。依据侃见财经梳理发现，今年以来由刘格菘管理的9只基金亏损普遍都在20%左右，其中跌幅最大的是广发行业严选三年持有期混合C，年内跌幅为24%，而同期沪深300指数仅下跌了0.25%，而且该基金的任职期内回报率更是只有-44%，表现很是“惨然”。
作为基金行业中少有的“常青树”，曾经经的刘格菘以犀利的目光以及灵便多变的操作而闻名，在2020年以前押中了互联网、半导体、新能源等多个热点板块，并在2019年胜利拿下了收益冠军；但是，自从进入2020年以来，刘格菘的操风格格产生了显明的变化，从曾经经的灵便多变逐步变为了只会押注单一板块，收益率更是直线下滑。
作为一位任职时间超9年的老将，为什么刘格菘的投资作风会产生如斯巨大的变化？伴同着如今新能源赛道进入下行周期，单一押注新能源的刘格菘，还有“翻身”的机会吗？
往日冠军已成“倒数”
2019年，刘格菘以121.69%的收益率一跃成了当年的基金冠军，胜利为自己“正名”。
到了第二年，刘格菘又打破了所谓的“冠军魔咒”，事迹排名依旧位于市场前列，凭仗着卓越的“战绩”提升顶流。
在拿到了卓越的成就以后，广发基金自然无非错过这个扩张的好机会。依据每天基金网数据显示，截至2023年6月4日，由刘格菘管理的基金共有9只，其中有5只基金均为2020年以后才开始任职，像开头提到的“广发行业严选三年持有期混合A”就是在2021年8月开始任职，可见在刘格菘“爆火”以后，广发基金没少在这位新晋的“顶流”基金经理身上做文章。
但是，跟着2020年后资产管理范围的激增，打破了“冠军魔咒”的刘格菘，却倒在了此外一个魔咒——“范围魔咒”之下。
以刘格菘在广发基金管理最久、成就最为优秀的“广发双擎进级混合A”为例。该基金在2019年三季度时的期末净资产无非8.63亿，但到了下一个季度期末净资产就跃升至68.73亿，足足翻了8倍有余；而在尔后一年，跟着刘格菘的名望愈来愈大，该基金的期末净资产继续膨胀，到2020年三季度时期末净资产爬升至195.09亿，跟前一年相比翻了超过200倍。
到了2020年四季度，跟着刘格菘的名望达到了“顶峰”，其管理范围也跃升至800亿，成为了名不虚传的“顶级”基金经理。
但是，范围急剧膨胀以后，管理的难度自然也在提高，进入2020年以后刘格菘的操风格格产生了显明的变化，收益率也是急转直下。还是以刘格菘最具代表的“广发双擎进级混合A”为例，近两年该基金的收益率为-40.75%，而同期沪深300指数的收益为-27%，同类基金的平均收益为-20.64%，这表示“广发双擎进级混合A”不仅大幅跑输同行，而且也比无非大盘指数。
除了了“广发双擎进级混合A”以外，目前刘格菘在管的9只基金今年以来全体表现不佳，表现最佳的基金是广发多元新兴股票，今年以来的收益为-17.87%，排在了同类851只基金中的第842位，排名已经接近“倒数”；而表现最差的则是广发行业严选三年持有期混合C，今年以来的收益为-24.08%，排在了同类3534只基金中的第3528位，已是妥妥的“倒数”。
从目前来看，刘格菘的处境很是尴尬——当前其管理范围仍有500亿，仍是行业中管理范围前二十的基金经理，但如斯“拉胯”的成就也引来了很多基民的声讨，而市场上也多次传出了刘格菘不堪重负、离任基金经理的相关动静。
投资作风“急剧”变化
很多人会纳闷：为何在几年前还是收益冠军，如今却沦为了行业垫底？
这暗地里的缘由，除了了上面已经提到的“范围魔咒”以外，刘格菘投资作风的急巨变化也是此外一个重要缘由。
依据公开资料显示，刘格菘于2006从清华“五道口”毕业，在中国人民银行工作了三年半以后进入公募基金行业，在中邮基金负责金融以及地产等周期行业的钻研，并逐渐拓展到食品饮料等行业；2014年，刘格菘加入融通基金，并于当年12月24日开始管理融通领先成长；2017年，刘格菘加入广发基金，开始管理广发小盘成长以及广发立异进级两只基金。
依据侃见财经梳理发现，在2020年以前刘格菘的操盘作风比较灵便多变。尽管以及任泽松、彭旭等“刀锋战士”同样都是采取高仓位、高集中度的激进型投资策略，但不同的是刘格菘会依据市场行情去调整自己的持仓方向，例如在2019年时刘格菘曾经将一大半的重仓股集中怼在半导体行业上，到了2020年以后，刘格菘又将大部份的调仓到了新能源行业。
在公开对话中，刘格菘也不止一次聊到行业的重要性：“最佳的组合不是赚公司成长的钱，而是赚产业趋势的钱，在产业趋势快速兑现的时候，龙头公司的事迹以及估值都会双升，带来戴维斯双击。”而事实也是如斯，刘格菘此前之所以能获得不错的成就，很重要的缘由就在于频繁压对热门行业，而且操作足够武断——每一次调仓基本都是大换血。
无非，在2020年以后，跟着管理范围的激增，刘格菘曾经经较灵便多变的操风格格也逐步消失，取而代之的则是原封不动地单押光伏、新能源车等多少有些“过时”的行业。还是以“广发双擎进级混合A”为例，在2020年四季度时该基金的前十大持仓还比较扩散，既有锂电池龙头亿纬锂能、光伏龙头通威股分、隆基股分，也有医药龙头健帆生物、片仔癀等等。
到了2021年，“广发双擎进级混合A”的前十大持仓逐步调整到了光伏以及新能源车，此时尽管这两个方向都已经在高位，但仍有一定的热度，操作也没有太大的问题；但在2022、2023年，光伏以及新能源车都已经再也不是热门方向，“广发双擎进级混合A”的前十大持仓却依旧没有产生变化，截至今年一季度仍是重仓光伏以及新能源车，而近期大热的AI、中特估都没有看见。
还有“翻身”的机会吗？
从目前来看，现在的刘格菘显然已经再也不是以前灵便多变的刘格菘了。
跟着近两年投资作风的变化，如今的刘格菘更像是一位主题型基金经理，将大部份仓位押注在新能源这个方向上。
但是，从刘格菘的“简历”来看，刘格菘在新能源方向上并无过深的钻研，想要当好新能源主题基金经理难度很大。例如刘格菘旗下5只基金重仓的国联股分，在此前表露财报后就被媒体质疑“事迹造假”，但其却并未减仓；从股价来看，截至6月2日收盘其股价为49.28元/股，跟2022年11月22日的最高价131.75元/股相比已经腰斩，刘格菘旗下基金损失惨痛。
另外，不能不提的还有光伏龙头隆基股分。此前，侃见财经曾经对隆基股分进行分析，认为伴同着竞争加重、光伏行业迈入下行周期等诸多不利因素，隆基股分在未来极可能呈现严重的产能多余，其股价在最近一年内直接“腰斩”就是最佳的证明；但是，如斯显明的行业周期规律，刘格菘却并无注重，旗下多只基金仍有很多仓位保存在隆基股分。
现在回头看，因为对光伏、新能源车等行业的了解不够透辟，刘格菘的几回调仓几近都是在高位接盘；而且，跟着行业步入下行周期，选择坚守的刘格菘选择“抗衡”周期，这致使旗下所有的基金亏损连连，暗地里的基民也一样受到了“重创”。
从目前来看，如果继续坚持当前的投资作风，刘格菘想要“翻身”也许要等到下一个新能源周期的到来。但正如斯前侃见财经在隆基股分中的分析所说，不管是光伏还是新能源车，普遍都是3—4年一个小周期，6—7年一个大周期，换而言之如果刘格菘想要“翻身”，那么可能需要再等待5年乃至更长的时间才行，这漫长的时间无疑是无比煎熬的。
固然，基民不会给刘格菘这么长的时间，最近一年不少基民已经选择“割肉”离场。以“广发双擎进级混合A”为例，截至6月4日该基金的范围仅为90.95亿，以及2020年三季度时195.09亿的范围相比已经少了超过100亿。从管理范围的变化来看，刘格菘想要靠“熬”显然不太可行，毕竟用户可等不起。
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