去年理财大面积破净后的赎回潮，在2023年开年仍在延续发生影响。依据普益标准数据统计，2023年1月非保本理财产品发行2039只，同比减少28.8%，环比减少22.2%，理财新发产品数量总体呈降落趋势，同时，市场总体范围也呈现缩水。
面对业务压力，各理财公司踊跃动作，纷纭发布致投资者的一封信，抚慰投资者情绪，并推出“混合估值法”理财产品等新产品吸引客户。
“混合估值法”理财产品是什么？从长时间来看，未来混合估值理财会成为市场主流吗？
理财公司踊跃动作
依据招商证券近期发布的研报估算，2022年11月10日以来，银行理财产品范围降落了4万亿元以上；进入2023年之后，理财产品市场范围尚未正增长，但已经基本企稳，预计2023年第二季度或正增长。
同时，央行数据也显示，2022年全年人民币存款增添26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。其中，住户存款增添17.84万亿元，刷新历史纪录。储蓄存款又一次成为居民的首选，相对于应的是对理财产品热忱的消减。
理财产品市场如斯表现，也许是此前理财产品大面积破净的暗影依然笼罩在投资者心头。
华宝证券指出，主要因为2023年春节较早，整个1月工作日仅有3周，加之去年至今的固定收益类银行理财产品赎回惯性并未完整解除，理财产品发行难度加大，致使1月理财产品发行数量有所减少。
2022年11月，债市受多重因素影响震荡走低，许多底层配置是债券的固定收益类理财产品收到较大冲击，令投资者“很受伤”，纷纭选择赎回，短时间的赎回压力也在交易端进一步加重了产品净值向下，致使许多讨厌风险型的投资者对于银行理财产品的不信任加重。
不管是破净引起的“赎回潮”还是“出走”的投资者，都推进着理财公司作出踊跃应答。
理财公司通过自购旗下产品、强化投资者教育、推广相符投资者偏好的新产品等办法，吸引投资者。
近期，一些理财公司普遍举荐的新产品中就有一类将摊余本钱法与市值法相结合的混合估值理财产品，将较大比例的资产采取摊余本钱法估值，也有部份资产采取市值法估值。
目前，工银理财、招银理财、平安理财、浦银理财等理财公司发行的混合估值理财产品已经面世。
以工银理财推出的首只混合估值法理财产品“工银理财·恒睿睿益固收增强封锁式理财产品”为例，该产品风险等级为PR2，产品期限511天，事迹比较基准为4.15%～4.65%。
据了解，该产品60%～80%的固收资产以持有到期为目的，采取摊余本钱法估值，将债券收益分摊到持有期的每一一天。工银理财表示，这部份资产是理财产品净值不乱的基石，抗波动能力较强，能够给投资者更好的持有体验；此外20%～40%的资产以交易为目的，采取市值法估值，在获取票息收入的同时，可以让投资者搏取资本利得的更多可能。
招银理财的“招银理财招睿稳泰封锁4号”也是一款混合估值理财产品，风险等级为R2（中低风险），期限18个月。
该产品投资固定收益类资产不低于80%，其中非标准化债权资产（占净资产比例）0%至49%；衍生金融工具合计（以保证金计）0%～5%。招银理财表示，“债券部份采用期限完整匹配持有到期策略，获取债券不乱票息收益。同时组合总体采取混合估值办法，有效降低持有期间波动，晋升客户体验。”
另外，还有平安理财的新启航封锁系列，浦银理财的恒利稳健、悦鑫利固收封锁式系列等，均为混合估值理财产品。
混合估值法的优势与劣势
招银理财解释指出，混合估值的理财产品，实际上就是以多元化方式对产品净值进行估值，即部份资产采取摊余本钱法进行估值，部份资产采取市值法进行估值，保证产品总体净值相对于安稳。
摊余本钱法是全面净值化转型以前，银行理财经常使用的估值办法之一。其实就是将到期收益分摊到每一一天，到期收益既包含票息收益也包含买入资产时的折价或溢价，净值总体“平滑”，不会呈现大幅波动的情况。
多位业内人士均表示，摊余本钱法的理财产品净值波动小，面对理财产品保有范围的延续下跌，发行摊余本钱法或混合估值理财有益于不乱市场信念，减缓范围下滑的趋势。
光大证券指出，混合估值法产品的推出旨在有效降低债券产品净值波动，同时捕捉市场阶段性机会，战胜单纯采取摊余本钱法对持仓债券剩余期限的限制，在震荡市场通过择时交易增强潜伏收益弹性，合适风险偏好较低的稳健型投资者。
事实上，跟着资管新规过渡期收场，摊余本钱法理财产品受到了严格限制，只有知足一定前提才可以使用摊余本钱法进行估值。如果估值办法使用不当，监管可能予以处分。2022年6月，银保监会就因理财产品投资资产违规使用摊余本钱法估值而对中银理财进行了处分。
天风证券表示，近期理产产品净值波动引起赎回，“但监管对合理使用理财估值办法的态度并无显明转变”。
对于混合估值理财产品的未来发展，多位业内人士均表示，应该分短时间以及长时间来看。在赎回压力下，预计短时间混合估值法理财产品发行量将延续增长。
无非，他们也表示，长时间来看，全面净值化仍是大势所趋，“混合估值法产品因为期限长、流动性受限、理财投资者接受程度不足等因素，预计不会成为市场主流。”
天风证券数据显示，近期较长时间限封锁式理财热度不高，召募表现其实不好，且近期产品的召募范围以及全市场存续产品范围量级其实不能相提并论，即便短时间为抚慰恐慌情绪而推出一些新产品，或很难使全市场产品格局快速扭转。
从客户角度动身，天风证券也认为，较长封锁期的混合估值产品与理财客户的流动性需求其实不完整契合，长时间限低波产品未必有吸引力。
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